来源：火狐体育直播NBA    发布时间：2024-06-18 03:56:28

　　巨丰投顾最新栏目“龙头解析”正式上线。A股市场在阶段时间内总会有一个板块或概念引领市场上涨，该栏目将聚焦当下市场人气最高或者连扳最多的个股做多元化的分析，目的是从热点龙头下手筛选出具备“真材实料”的价值投资标的。

　　近两年以来机器人产业迎来加快速度进行发展，尤其是新兴的人形机器人，更是备受市场关注。目前人形机器人并没有普遍定义 ，但根据专业书籍《Humanoid Robots》的归纳，人形机器人应当能“在人工作和居住的环境工作，操作为人设计的工具和设备，与人交流”。

　　运动控制和AI是人形机器人技术落地的核心难点。人形机器人核心零部件种类与现有的机器人类似，包括驱动装置（伺服系统+减速器）、控制装置（控制器）和各类传感器。零部件中成本占比最高的是减速器，它的毛利率也最高达到40%，其次是伺服系统（35%）和控制器（25%）。这里给大家伙儿一起来分享一只减速器领域的有突出贡献的公司，002472双环传动。

　　双环传动成立于1980年，40余年来一直专注于物理运动核心部件—齿轮及其组件的研发、制造与销售，其产品涵盖传统汽车、新能源汽车、轨道交通、非道路机械、机器人等多个领域，业务遍布全球。目前公司第一大业务依旧是乘用车齿轮业务，营收占比超过50%，是公司收入的大多数来自。双环国内大功率新能源车齿轮市占率超70%，2023年产品结构持续改善，新能源业务持续放量，新能源汽车驱动齿轮产能达 500 万台套，同时高盈利能力的商用车业务持续增长（2023年商用车齿轮营收同比增加71.3%）。

　　2023年在保持国内市场的基础上，海外订单持续突破。2023 年海外营收 11.0 亿元，同比增长17%，海外销售毛利率25.0%，同比增长5.1pct。截至2023 年末，公司已建成 500 万台套新能源汽车驱动齿轮产能，并稳步推进匈牙利建厂。2024 年公司一方面依托国内500 万台套新能源齿轮产能继续受益国内新能源增长，一方面积极地推进匈牙利工厂建设（该项目计划投资总金额不超过 1.2 亿欧元，后续保留追究投资的可能），引进欧洲本土优秀人才、加强团队的国际化水平，助力全球化扩张。公司积极制定全球化战略框架，在技术、人才、产能、客户皆有深度布局，有望获得中长期持续增长的动力。

　　公司持股61.29%的环动科技，主要是做机器人关节RV减速器的研发、设计、生产和销售，为客户提供覆盖3-1000KG 负载机器人所需的高精密减速器整体方案，产品有RV减速器、精密配件及谐波减速器，RV减速器为环动科技基本的产品，大范围的应用于工业机器人、工业自动化等高端制造领域。21年/22年环动科技营收分别为0.3/0.8/1.7亿元，同比增长220%/+85%。

　　市场份额方面，双环传动机器人RV减速器从2020年的9.3%增长至2021年的15.1%，位列行业第二，国内厂家第一。2024年3月，公司发布环动科技分拆预案，拟分拆环动科技至科创板上市。本次分拆上市完成后，公司将仍就保持对环动科技的控股权，环动科技仍将纳入公司合并报表范围。本次分拆为环动科技提供了更多元化的融资渠道，有助于加速机器人关节业务国产替代，随着环动科技未来盈利能力的增强，双环作为母公司整体盈利水平也有望得到提升。

　　近10年以来公司营收规模一直增长，2023年营收突破80亿元，达到80.74亿元，同比增长18.08%，创下公司营收新高；净利润近3年以来增长良好，从2021年的3.26亿元，增长至2023年的8.16亿元，实现3年业绩翻倍。2024 年一季报，公司营收20.75 亿元，同比增加15.8%，环比下降5.8%；净利润2.21亿元，同比增加29.4%，环比下降2.5%。截至2024-06-03，6个月以内共有 20 家机构对双环传动的2024年度业绩作出预测；预测2024年每股盈利均值1.22元，较去年同比增长25.77%，预测2024年净利润均值10.38 亿元，较去年同比增长27.16%。

　　整体来看双环传动作为国内车端减速器齿轮的行业龙头，目前依旧处于扩产增长阶段，公司产销全球化布局，出海业绩增长明显，并且机器人减速器业务未来分拆上市，将逐步提升公司估值，可作为汽车零部件和机器人减速器领域重点公司重点关注。

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　　高股息低估值概念目前呈现阶段回落趋势，但板块的长期价值投资逻辑并未改变，后面能继续跟踪，大概率回调到位后会继续活跃。

　　当下行情的运行节奏极快，持续性较弱，我们应该适应这种变化。而从外围市场，道琼斯指数与纳斯达克指数的分化来看，我们也能得出一个浅显的结论：在美元降息预期下，价值股的吸引力将弱于成长股。

　　长电科技已经获得过国家大基金一期的认可，随着大基金三期的落地，非常有可能再受一波利好，走出新一轮的主升。

　　从近五年估值看，公司估值平均值在28.26倍，当下估值为30.95倍，估值接近均值附近，处于合理偏低水平。

　　未来，公司将继续聚焦汽车电子和新能源领域两大核心业务，将继加大国际、国内市场开发力度，开发相关领域的新客户，同时坚定实施大客户战略，拓展重要客户订单，提升产品市场占有率。

　　6月17日，安靠智电一度涨超15%。6月14日，国家电网表示，新型电力系统未来已来，构建新型电力系统、推动能源绿色转型，迫切地需要加强科技创新。

　　机构认为，当前我国在半导体设备、材料领域的整体国产化率偏低，在政策加码保驾护航、内资晶圆厂大力扩产和下游终端需求回暖等多重因素的共同驱动下，国内半导体设备与材料企业有望实现较快成长。

　　暂时把3千点作为本次回调支撑位置看待，应对上仍可在遵循热点轮动节奏，寻找一些局部性个股的机会。

　　从近3年全年数据去看，PCB行业受上游铜价影响较大，表现出一定的周期属性。这点在行业个股高位的时候应要格外的注意，公司未来的增长能否匹配现在的股价和市值。