来源：火狐体育直播NBA    发布时间：2024-01-12 06:29:37

　　双环传动(002472)公司简介公司专注于物理运动齿轮制造领域四十多年，在高精密齿轮领域处于龙头地位；基本的产品为乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮、RV减速器、谐波减速器等。公司22年收入68亿、归母净利润7.85亿元；2020-22年实现收入复合增速37%、归母净利润复合增速238%。1Q23，

　　公司专注于物理运动齿轮制造领域四十多年，在高精密齿轮领域处于龙头地位；基本的产品为乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮、RV减速器、谐波减速器等。公司22年收入68亿、归母净利润7.85亿元；2020-22年实现收入复合增速37%、归母净利润复合增速238%。1Q23，公司实现收入17.9亿元、同比增长8%；归母净利润1.7亿元、同比增长44%。

　　厚积薄发，国产机器人精密减速器企业迎来加快速度进行发展期。（1）随着我们国家人口老龄化加剧和制造业转变发展方式与经济转型，中国工业机器人需求迅速增加，并带动核心部件精密减速器需求快速地增长，我们预计2025年中国工业机器人减速器市场规模约59.5亿元，其中RV减速器、谐波减速器市场规模分别为46/13亿元。精密减速器作为技术密集型行业，材料、加工工艺、加工设施等方面均存在较高技术壁垒，日系巨头纳博特斯克、哈默纳克曾长期占据全球精密减速器市场、全球份额超60%以上。但近年来，外资扩产相对缓慢叠加疫情干扰，国产机器人厂商对减速器实现国产化替代意愿强烈，并且内资减速器品牌不断实现技术突破，同时配合下游需求持续扩充产能，迎来加快速度进行发展期。（2）随着特斯拉发布人形机器人，人形机器人市场爆发进程有望加速，以特斯拉Optimus为例，单台人形机器人精密减速器需求量为14台，因此人形机器人市场爆发有望快速打开精密减速器新需求。

　　从RV到谐波，公司有望开辟减速器增长新曲线年开始研制RV减速器，多年耕耘，慢慢的变成为国内机器人减速器的领军品牌，产品在精度、寿命、噪音上向巨头纳博看齐。18年，公司开始研制谐波减速器，22年已批量出货；公司形成了高精度减速器的全链条产业化能力，技术实力强劲。20年公司成立环动科技，并将机器人减速器业务划归其下，22年环动科技收入1.76亿元，同比+88%,20-22年CAGR约160%。23年1月和5月，公司环动科技引入国家制造业转型升级基金及先进制造产业投资基金等战略投资者，表明国家大基金对公司机器人减速器业务的发展前途看好，同时也有助于环动科技长远健康发展。我们预计23-25年公司减速器及别的业务营收增速分别为57%、50%、56%，未来长期成长空间广阔。

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　　化工行业2024年度投资策略：行业筑底静待拐点出现，把握结构性改善赛道及高成长标的投资机会

　　主要观点2023年化工行业景气下行，拐点或已显现2023年，内需逐渐恢复，但外需仍较为疲软，原油价格高位震荡，行业成本端承压，盈利能力降至近年来低位。我们大家都认为未来行业产能增速或将放缓，供应端压力逐渐减轻，行业存货同比增速基本见底，去库周期已近尾声。行业整体估值处于低位水平，维持行业“增持”评级。景气

　　CES 2024动态跟踪系列（二）：英特尔：发布桌面和移动系列新品，重点推介AIPC处理器

　　事项：近日，英特尔在CES2024上推出多款处理器新品，与此同时，以联想、惠普为代表的PC厂商在CES活动上推出了基于英特尔Ultra平台的AI PC产品。平安观点：英特尔发布酷睿14代系列新品，台式+移动场景全覆盖。在CES2024大会上，英特尔推出了酷睿第14代台式和移动端处理器系列新品，其中，

　　核心观点动力煤供需边际呈现双弱，保持当前价格稳定运行。供给方面，当前主产区煤矿安全检查仍旧保持较为严格，仍有减产、部分停产煤矿尚未完全恢复生产，整体供应仍然偏紧。需求方面，近期多地气候回暖，根据国家气候中心预测，1月份预计全国大部分地区气温较往年同期偏高冷空气强度减弱，补库需求有所回落叠加前期高库存

　　半导体行业系列专题（二）之碳化硅：衬底产能持续扩充，关注渗透加速下的国产化机会

　　投资要点材料性能突出，器件优势显著。当前Si半导体已逼近物理极限，以SiC为代表的第三代半导体成为后摩尔时代半导体行业发展的重点方向之一，SiC材料拥有高击穿电场、高导热率以及高饱和电子漂移速度等特性，制备的器件相较于Si产品能够降低80%损耗的同时将器件尺寸缩小90%，在新能源汽车、光伏以及轨道交

　　2023年回顾：化工行情表现不佳，成本压力叠加需求疲弱，化工企业盈利承压下行2023年，海外处于加息周期，国内经济复苏没有到达预期，化工行情整体表现不佳，基础化工（申万）跌幅15.89%，跑输沪深300指数4.14pct。在成本保持高位以及需求疲弱双重压力下，化工企业盈利下行，2023年前三季度，中信基

　　当健康成为社会大环境的关键词, 大众对于健康科普知识的需求也在逐年上升, 但面对千篇一律的、枯燥的科普知识, 大众的接受度与吸收度普遍偏低。针对这一现象, 消化专家说从日常生活出发, 推出系列走心、生动、趣味、与观众有互动的科普案例, 向大众传递有趣简单易懂的内容。2023 上半年,「消化专家说」精

　　核心观点建材行业目前高股息率企业有14家。近期市场情绪谨慎偏悲观，投资的人对风险厌恶情绪加大，对稳定收益需求迫切，高股息率标的成为青睐对象。截至2024年1月9日收盘时，建材行业上市公司股息率（以2023年Wind一致预期归母净利润和2020-2022年三年平均分红比例计算）高于5%的企业有4家，高于

　　商贸零售2024年策略报告：静待冬去春来，顺势布局四条主线下的长期展望：静待冬去春来，看好消费回归长期增长趋势1、回顾2023：消费疫后复苏、但持续增长动能欠佳。冲高走弱的CPI、社零数据和消费的人信心，地产下行的拖累和更加理性精明的消费者成为今年消费整体画像。2、看好中国消费长期增长趋势，多因素冲击短期表现但看好重回长期增长趋势。尽管短